胡寡欲：香港大田环球：本月基本面向好，但周初或维持震荡

胡寡欲：香港大田环球：本月基本面向好，但周初或维持震荡

　　截止至2024年01月03日亚盘时段，在过去数年的第一季度里面，黄金价格的表现往往都会比较出色，考虑到今年本来就有相当多利好因素的情况下，有可能会借助一月份的实物金需求旺季而进一步走高，所以不出意外的话是有机会再次冲击2100大关的。不过由于本周将会有非农数据的公布，因此在周初阶段金价也不排除会继续维持高位震荡的节奏为主。

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　　2024年看涨情绪目前相当高涨

　　经济与财经专家托马斯·安德鲁(Thomas Andrieu)提出黄金以16年为一个周期的概念，上一次波动性高峰是在2020年新冠疫情崩盘期间出现，随后在2020-24年停滞。

　　随着停滞有望结束，他认为2024年的准确情景将是看涨突破，然后回调。他指出，金价波动率将比去年大幅升高，使得预测潜在的涨跌变得更复杂。

　　安德鲁对阶段金价历史行为的研究得出2024年的两个结论，首先是波动率比2023年高得多，再者是潜在的涨幅合理地可能超过10%或更多。如果金价温和上涨，则可能导致5-7%的涨幅。相反，金价停滞或下跌将使金价上涨的想法无效。不过，这样的跌幅稍后可能会恢复。

　　然而，与近年来走势相比，冲动走势的可能性也意味着更大的波动性，因此风险也更大。金价下跌或停滞的情况，也提出了需要考虑的论点。基本上，这种有利的前景将受到过去两年生产成本上涨的支撑，稳定利率也将鼓励恢复上行势头。

　　他称，如果没有这种好转，未来一年对实物黄金的需求将非常疲软。更重要的是，2024年经济衰退的风险似乎相当温和，但可能会在晚些时候发生，从而有利于看涨趋势的最终延续。

　　另一方面，持续的高利率、黄金需求不足、矿业公司盈利能力提高以及地缘紧张局势减弱，这些都是反对未来一年金价走高的理由。他强调：“2024年将是战略性的一年，这是4年停滞的结束，或者这种停滞的延续。”

　　安德鲁提出了自1978年以来记录的黄金价格三个16年周期，并对其演变交叉比对。他解释说：“我们立即可以看到，16年来金价的平均走势与2010年以来金价的走势之间存在显着的对称性(图表中的红色和黑色曲线)。”

　　欧盘时段，黄金白银价格震荡走高。现货黄金交投于2073.3美元/盎司，涨幅0.52%;现货白银交投于23.994美元/盎司，涨幅1%。

　　2023年黄金价格充满波动性。第三季度，美元指数和美国国债收益率上升，金价下跌;第四季度，美元和美国国债收益率大幅走低，金价逆势走高。

　　3月美国银行业发生动荡，10月以色列哈马斯发生冲突，两者都一度让黄金价格飙涨，反映出黄金作为避险资产的吸引力。2023年底，金价刷新了此前历史高点。

　　俄罗斯对外产量下降刺激油价

　　由于西方制裁加剧了支付问题，俄罗斯向印度的原油进口量下降。文章指出：“在5月份创下每日215万桶的历史最高纪录后，从俄罗斯进口的石油量波动下降，经历了在去年11月至12月间急剧下降到上个月每日148万桶的情况。”

　　分析师指出，由于制裁不断加强，原油由于支付问题无法交付。问题的原因印度炼油厂在2023年平均购买了每日14万桶的原油，但上个月未能收到任何这样的装运。

　　在俄罗斯远东地区开采石油的公司无法在阿拉伯联合酋长国开设银行账户，以便让买家用迪拉姆支付。Kpler公司首席大宗商品分析师维克托·卡托纳(Victor Katona)表示，停泊在印度海岸的6艘油轮中的2艘表示可能改变航线前往中国。

　　俄印贸易持续，彭博暗示俄罗斯和印度之间的原油贸易可能会继续。

　　卡托纳表示：“货物的三次额外的船对船转运操作和三个新货物——南极、美洲豹、东方前景——现在都表明印度是它们的最终目的地。”

　　在整个2023年，印度从俄罗斯的石油进口量与去年同期相比翻了一番，达到每日179万桶，而来自伊拉克的石油进口量，作为第二大供应商，减少了11%，至每日90.8万桶。

　　俄罗斯石油出口，石油出口收入构成了俄罗斯预算的支柱，支持着莫斯科的军事经济。

　　欧盟禁止从俄罗斯进口通过海运的原油和石油制品。对俄罗斯的这一石油禁令的后果是巨大的，因为其近一半的总石油出口流向欧盟。

　　2021年，欧盟从俄罗斯进口了价值710亿欧元的石油，其中包括480亿欧元的原油和230亿欧元的石油制品。失去这一主要收入市场对俄罗斯具有重要的结构性影响，其预算严重依赖于石油收入。

　　与此同时，由于货币支付问题和缺乏短期解决方案，俄罗斯面临着西方制裁引入以来最有利可图的石油贸易路线之一的严重问题。