胡寡欲：大田金业：美国选举日临近，避险情绪挥之不去

胡寡欲：大田金业：美国选举日临近，避险情绪挥之不去

　　截止至2024年10月25日亚盘时段，本周黄金价格的整体走势还是比较强劲，目前仍处于不断突破历史新高的节奏当中，尽管短期之内会偶尔出现回落，但实际上空间还是非常有限，这代表现阶段市场还是看好黄金的未来走势。这主要是因为美国总统大选的临近，进一步增加了不确定性，所以避险情绪一直在升温过程中，而且美联储下个月也基本毫无悬念的再次降息。

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　　市场不确定性继续令金价走高

　　亚市现货黄金窄幅震荡，在周三创下历史新高后下跌超过1%，由于美元走强和美国国债收益率上升抵消了与11月5日美国大选和中东战争有关的避险需求带来的支撑。

　　不过，由于中东战火持续、美国大选不确定性较大，短线料将有逢低买盘和避险买盘支撑金价，或将限制金价的下跌空间。

　　黄金被认为是对冲政治和经济不确定性的工具，今年以来金价已经攀升了31%以上，屡创历史新高，原因是美联储上个月降息加上避险需求为贵金属掀起了一场完美风暴。

　　美元指数上涨0.4%，接近三个月高点，使得黄金对其他货币持有者的吸引力下降，同时美债券收益率再度刷新三个月高点。

　　从9月到10月初，美国经济活动几乎没有变化，企业的招聘略有增加，延续了近期的趋势，这强化了人们对美联储将在两周内选择较小幅度降息25个基点的预期。

　　美联储对经济健康状况的最新调查还显示，通胀压力继续缓和，而投入价格的上涨速度普遍快于销售价格，削弱了企业的利润率。

　　在11月5日美国总统大选之前，经济，尤其是通胀仍然是选民关注的关键问题。

　　美联储周三在“褐皮书”调查中表示：“总体而言，自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都没有变化，但两个地区报告了温和的增长。”该调查对12家地区银行的企业联系人进行了调查，调查期截至10月11日。“尽管不确定性加剧，但联系人对长期前景略更乐观。”

　　在人们对劳动力市场的担忧日益加剧的情况下，美联储上个月启动了宽松周期，将政策利率异常大幅下调了半个百分点，降至4.75%-5.00%区间。美联储在2022年和2023年共加息525个基点，以抑制高通胀。

　　此后，一系列强于预期的消费者支出、就业增长和通胀经济数据，导致投资者减少了对降息速度和幅度的押注。

　　坚韧的经济受到稳定收入增长和充足家庭储蓄的支撑。尽管劳动力市场势头有所放缓，但裁员水平仍处于历史低位，支撑了工资上涨。

　　美国大选临近刺激油价延续反弹

　　美原油继续反弹，收复上一交易日在美国公布原油库存增幅远高于预期后超过1%的部分跌幅，虽然EIA库存数据大幅增加，但并未影响油价反弹情绪，回落之后继续走高，在美国大选临近之际，大宗商品重启通胀预期，油价存在进一步反弹的可能性。

　　美国能源信息署(EIA)周三表示，截至10月18日当周，原油库存猛增550万桶，至4.26亿桶，分析师预期为增加27万桶。

　　Lipow Oil Associates总裁Andrew Lipow表示："本周原油库存大量增加，抵消了上周库存下降的影响。但这在很大程度上是原油进口反弹的结果，很大程度上与飓风有关。"他指的是上周进口下降和飓风米尔顿过后的需求推动库存减少。

　　分析师称，随着炼厂结束季节性秋季维护，炼油量进一步攀升，馏分油上周略有减少。对中东冲突造成潜在石油供应风险的持续担忧在一定程度上抵消了原油库存增加对价格的影响。

　　美国国务卿布林肯周三敦促以色列暂停与激进组织哈马斯和真主党之间的战斗，但以色列对黎巴嫩港口城市提尔进行猛烈空袭，表明并无缓和迹象。

　　此外，美国的政治环境也对市场产生了影响。美国正在为以色列、真主党与哈马斯之间的和谈进行最后的外交努力，而这些和平谈判极可能在11月5日美国大选前见分晓。

　　在需求端，摩根大通的分析师指出，馏分油的需求走强为油价提供了关键支撑。这部分需求尤其来自亚洲市场，亚洲国家的旅游活动强劲反弹，推动馏分油消费上升。

　　同时，多个主要市场的馏分油库存持续下降，令油市供需紧张的格局进一步加剧。根据摩根大通的预期，第四季度馏分油需求有可能超出预期，进一步提振油价。

　　高盛预计，由于全球闲置产能充足，2025年平均油价将达到每桶76美元。该预测认为，由于闲置产能高企和潜在的贸易关税，上涨潜力有限。